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Finanz- und Aktienmarktkommentar

11.01.2024

USA: Die erste Zinssenkung im Sommer 2024?

Nachdem in den ersten Handelstagen des Jahres 2024 der Finanzmarkt damit begonnen hatte, die – zu optimistischen – Zinssenkungs-Phantasien geringfügig auszupreisen, folgte am 11. Januar mit den US-Inflationsdaten eine kalte Dusche.

 

Bereits in den Tagen davor bremsten führende Mitglieder*innen der US-Notenbank (Fed) den Kapitalmarkt mit dämpfenden Aussagen zu den – kommenden – Zinssenkungen. Der Chef des sehr einflussreichen Fed-Districts New York, John Williams, meinte: „Unsere Arbeit ist noch nicht getan“. Sein Pendant aus Atlanta, Raphael Bostic, unterstützt weiter eine straffe Geldpolitik. In diese Kerbe schlug auch die Fed-Direktorin Michelle Bowman.
In einer direkten Reaktion auf die Inflationsdaten bezeichnete die Präsidentin des Fed-Districts von Cleveland, Loretta Mester, den März als zu früh für eine Zinssenkung.

 

Die, von nicht wenigen, für März erwartete erste Zinsreduktion in Amerika war wohl immer zu optimistisch. Für die Fed geht es auch um ihre Glaubwürdigkeit und schon allein dadurch wird es keinen Zinsschritt nach unten geben, bevor sich die Inflation der 2 Prozent-Marke angenähert hat.

 

Zudem waren die am Finanzmarkt erwarteten 6 Zinssenkungen im laufenden Jahr zu hoch angesetzt. Die Notenbank hat in ihrer Dezember-Projektion 3 Reduktionen zu je 25 Basispunkten vorgesehen. Stand jetzt werden es 4 bis 5 werden.

 

Die Preissteigerung im Dezember war zu erwarten, mit 3,4 Prozent ist der Anstieg jedoch höher wie angenommen. Das Positive: Die Kerninflation – ohne Energie und Lebensmittel – sank auf 3,9 Prozent.

 

Eine nach wie vor zu hohe Inflation, ein weiterhin robuster Arbeitsmarkt und eine immer noch stabile Konjunktur in den USA werden die US-Notenbank veranlassen, die Fed Funds Rate noch längere Zeit in der Spanne zwischen 5,25 und 5,50 Prozent zu belassen. Der Sommer 2024 ist ein heißer Zeitpunkt, für die erste Zinssenkung in den USA.

Von Stefan Wozabal

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